东吴证券-宏观深度报告：挖掘消费空间系列三，如何应对透支，“国补”扩围至服务消费补贴-250210

日期：2025-02-10 19:39:10 研报出处：东吴证券

研报栏目：宏观经济芦哲，占烁

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研究报告内容

　　核心观点：近几年我国消费偏弱的原因之一是商品消费发展较快，服务消费没有完全恢复（2024年缺口-2.5%），制约了消费复苏。消费补贴需要从补贴商品转向补贴服务，以实现消费的稳定增长。另外，商品消费补贴容易出现需求透支。上轮“以旧换新”在补贴的第1.5-2.5年出现透支，城镇家庭耐用品消费支出比重...

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